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　　伯克希尔?哈撒韦斥资 68 亿美元收购住宅开发商泰勒?莫里森，押注美国房地产市场走出长期低迷
、迎来复苏。

加州瓦卡维尔 ，泰勒?莫里森在建住宅工地
，工人铺设入户车道|

　　伯克希尔敲定 68 亿美元全现金收购头部房企泰勒?莫里森，彰显集团笃定美国楼市终将摆脱数年下行周期、回归上行 。这笔全现金收购落地后 ，这家总部位于内布拉斯加州奥马哈的综合集团将跻身全美五大住宅建造商之列，地产相关产业版图再度扩容
。

　　大手笔收购房企
，意味着顶级资方判断楼市下行周期终将终结，并提前布局捕捉行业拐点。约翰?伯恩斯调研咨询公司调研显示 ，超 75% 年轻租房群体仍怀揣未来买房置业的想法 。

　　伯克希尔 CEO 格雷格?阿贝尔表示：“本次投资立足于长期看好美国地产底层基本面
，我们认为住房市场的内生需求具备长久韧性
。 ”

　　不过，伯克希尔加仓的当下 ，美国房市已连续四年成交低迷。

　　高房贷利率 、就业不确定性与生活成本抬升
，大量刚需购房者选择观望；房企被迫推出贴息等优惠促销，折价去库存 。

　　伯克希尔旗下地产及家装相关企业一览

　　表格

企业名称主营品类员工人数

克莱顿房屋模块化
、预制住宅22246

肖氏工业地毯与地面建材17714

约翰斯曼维尔建筑保温材料7891

迈泰克屋面、楼板桁架五金连接件6495

美国居家服务住宅房产经纪5220

内布拉斯加家具城家居家具4563

科特商务服务办公家具租赁2170

R.C． 威利家居成品家具2160

本杰明?摩尔建筑涂料1886

阿克姆砖瓦砖块与混凝土砌块1733

乔丹家具民用家具1074

斯达家具家居产品259

数据来源：伯克希尔?哈撒韦

　　普查局数据：4 月独栋住宅新开工环比下滑 9% ，创去年 8 月以来最大单月跌幅
，房企信心持续低迷
。全美住宅建筑商协会（NAHB）与富国银行联合楼市指数显示，上月三分之一房企选择降价促销。

　　越来越多美国人觉得房价超出承受能力 ，居民租房周期拉长
，储蓄资金更多流入股市而非购置房产 。

　　但分析师指出，美国住房缺口超 400 万套 ，新房建设刚需客观存在。当前房贷利率触及九个月新高，后续利率回落将释放积压购房需求
，带动购房者重返楼市
。

　　伯克希尔收购价较泰勒?莫里森上周五收盘价 58.50 美元溢价 24%，对应每股收购价 72.5 美元。机构认为这笔收购性价比突出 ，房企土地与在建项目真实资产价值远超当前低迷股价 。

　　房企并购咨询机构 Builder Advisor Group 首席执行官托尼?阿维拉点评：“这笔收购捡了个大便宜
。
”

　　受收购利好
，泰勒?莫里森周一股价大涨 22% 至 71.55 美元，创下 2020 年以来最大单日涨幅；伯克希尔 A 类股价持平。标的企业总部坐落于亚利桑那州斯科茨代尔 ，交易预计年内完成交割 。

　　本次收购延续伯克希尔数十年深耕地产全产业链的布局：从预制住宅龙头克莱顿房屋
，到房产经纪美国居家服务，集团覆盖地产上下游；近些年还参股霍顿 、莱纳等多家上市大型房企
。

　　约翰?伯恩斯咨询研究总监里克?帕拉西奥斯：“伯克希尔集齐了地产上下游的建材供应商与开发商资源。”

　　这笔收购是阿贝尔今年 1 月接替巴菲特出任 CEO 后的重磅交易之一 。泰勒?莫里森 CEO 谢丽尔?帕尔默在 CNBC 采访中透露 ，数周前便启动与阿贝尔的谈判
。巴菲特受访表示并未参与本次收购
，并称赞阿贝尔的并购操盘能力：“阿贝尔正式大展拳脚了。 ”

　　就在敲定房企收购的同一天，伯克希尔再落一单：斥资 10 亿美元入股谷歌母公司字母表 。

　　泰勒?莫里森完美契合伯克希尔一贯的收购偏好：身处景气低迷行业
、受高房贷利率、房价高企与通胀预期拖累 、估值偏低
。上周五公司远期市净率仅 0.9 倍 ，远低于 2013 年峰值 2.1 倍。

　　在波动剧烈的建房行业里
，泰勒?莫里森经营稳健：主攻改善型高端住宅，业绩抗周期更强 ，核心客群以置换升级购房者为主，受刚需购房乏力冲击更小 。

　　此外
，公司较早布局 “建房出租
” 社区（独栋住宅建成后只租不售）。美国国会曾提案要求这类项目竣工 7 年内必须出售，但众议院最终废止该提案 ，保住了这一新兴赛道
。

　　本次并购也是美国住宅建造行业加速整合的缩影。上月雅诗顿湾与权益住宅宣布合并
，创下美国多户公寓房企史上最大并购案；日本房企也频频收购美国本土开发商，押注美国居民长期置业需求优于本国地产前景 ，业内预判后续并购潮延续 。

　　地产咨询机构泽曼联合董事总经理艾伦?拉特纳：“这笔收购将倒逼其余房企加速寻找并购合作方
。”