孙正义的软银曾被看作是管道化模式，就是在全世界范围做调查及时掌握用户的需求，开发出迎合客户需求的商品，当然它主要靠投资方式实现。投资日本沃达丰便是典型案例之一，收购后采取价格战并于 2008 年获得日本销售苹果 iPhone 的独家代理协议，最快缩短与竞争对手的差距，从而在日本电信业站住脚跟。

　　而早在上世纪 90 年代到本世纪初，互联网时代还未到来之际，孙正义却投资了大量的互联网初创企业，中国的有阿里巴巴、盛大、人人网等等。他用极少的投资资金赚取了无数倍的财富和所投公司的控股、参股权。

　　但就在雅虎让孙正义失望的同时，收购后的 Sprint 表现更让孙正义投资界“赌神”的名誉大受损伤。此时的软银正遭受 Sprint 的业绩拖累，截至今年 3 月底，软银付息负债为 11.9 万亿日元(1120 亿美元)，其中 Sprint 就占 4 万亿日元。目前，软银净债务相当于核心利润的 3.8 倍。因债务过于庞大，美国评级机构穆迪已把软银的长期信用评级降至垃圾级。

　　不仅如此，2014-2015 财年，Sprint 出现 15 亿美元亏损。美国雅虎的经营持续恶化，日本雅虎准备与之切割关系。为了缓解现金流压力，上一财年，软银发行了 80 多亿美元的企业债。但情况并不乐观，软银 5 月公布的财报显示，软银集团第一季度利润同比下跌 30%。

　　而如今，孙正义的投资魄力并未随着自己的年龄递增而减弱，不惜举债也要买下 ARM。

　　为此，孙正义不断出售旗下优质资产股份，6 月 6 日，软银又被爆出抛售其持有的日本 GungHo 在线娱乐的大部分股份，金额为 730 亿日元（6.85 亿美元）。在此前，软银曾大甩卖似的接二连三的出售所持的阿里股份，金额高达 100 亿美元。且早在 5 月 23 日，软银出售芬兰手游公司 Supercell 股份的消息也被传出，交易可能带来 37 亿美元收益。

　　有媒体报道称，软银之所以不出售 Sprint 资产，可能是仍在等待监管环境有所改变，从而重新启动T-Mo-bile 收购案，实现 Sprint 与T-Mobile 的合并；另外一个原因是，美国市场对孙正义的“缔造全球举足轻重的企业”的长远构想至关重要。

　　日前孙正义对外表示，过去数月，公司通过包括出售阿里巴巴股票在内的资产剥离措施，募集近 2 万亿日元(190 亿美元)现金。软银还称，它还从瑞穗银行获得 1 万亿日元(94.2 亿美元)过桥贷款，为收购 ARM 交易融资。

　　布局物联网

　　即将 59 岁的孙正义在一份声明中表示，“我感到我的工作还没做完，我希望激发软银的潜能，让软银迎来下一个发展的春天。”他计划在未来 5 到 10 年的时间里继续领导软银。

　　与之颇为吻合的是，以人为连接的互联网时代正在渐行渐远，而以物为连接主体的物联网时代即将来临，2020 年或许将是一个爆发的节点。第三方咨询机构 IDC 预计，2020 年全球物联网市场规模将从目前的 6000 多亿美元增长到 1.7 万亿美元。

　　财报显示，ARM 近年来财务保持稳定增长。ARM 在 2013 年—2015 年分别实现营收 7.14 亿、7.95 亿、9.68 亿英镑，净利润分别为 1.53 亿、3.09 亿、4.06 亿英镑。虽然 ARM　公司的营收规模和利润并不算巨大，但 ARM　在物联网的底层架构上扮演着不可或缺，举足轻重的角色。

　　ARM 目前主要的业务增长市场分三类：移动计算、企业基础架构及嵌入智能，目前 ARM 在这三大市场所占据的市场份额分别为超过 85%，15% 和 25%。ARM 预计到 2020 年，移动计算市场将增至 400 亿美元，对于已经占据绝大部分市场份额的移动计算市场，ARM 未来的战略是提供更高级的处理器、与行业下游领先厂商更紧密的合作以及对每台设备获得更多的版权收入来提高利润率。对于目前市场份额仅为 15% 的企业基础架构市场，ARM 预计到 2020 年，市场总额将扩大至 360 亿美元，其主要目标是扩大市场份额。对于最新的嵌入式智能领域，ARM 的战略是研发新的芯片架构、探索新的细分市场领域，从而获得新的营收渠道。

　　孙正义对外表示，“这是我们迄今为止最重要的一项收购之一，我认为 ARM 将会成为软银增长战略的重要支柱。”

　　一位 ARM 下游客户人士告诉经济观察报，早前软银就开始不断布局机器人、物联网、人工智能等领域。包括 2014 年收购法国 Aldebaran 机器人公司，并且后来推出知名的情感机器人 Pepper。收购 ARM 后，预计将整合两者之间的物联网上下游产业链。

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